五粮液财务风险积聚隐忧

　　半年报显示，今年上半年，五粮液货币资金和同期相比出现负增长，从期初的278亿元下降至期末257亿元，这在近年来尚属*次。　　去年和前年半年报，五粮液的货币资金均是持续增长，2012年上半年从期初余额211亿元增至期末余额231亿元，2011年上半年从期初余额141亿元增至期末余额182亿元。　　和货币资金紧密相关的是现金流量表中的销货收现。和去年同期相比，五粮液销售商品、提供劳务收到的现金从149亿元减少到133亿元，经营活动产生的现金流量净额为14亿元，降幅逾6成。五粮液经销商预付酒款金额的大幅下降，导致其销货收现减少，货币资金*现负增长。　　承兑汇票购酒　　今年上半年，五粮液的应收账款从期初8000万元增至期末1.2亿元，前5名应收账款的客户包括揭阳市中富化工有限公司、成都环球特种玻璃制造有限公司、重庆顶津食品公司等。　　应收账款增多，造成了五粮液现金流入账减少。不仅如此，在拖欠的账款里，经销商还主要用票据赊账。今年上半年，五粮液的应收票据从期初26亿元猛增至42亿元。而贵州茅台的应收票据却是五粮液的零头，且逐渐减少，截至6月底仅为1.6亿元。　　对此，有茅台经销商对本报记者解释，长期以来，茅台厂家不允许经销商买茅台酒用票据结账，只有系列酒才可以使用票据。