融资融券余额持续下滑

近期，**融券余额持续下滑，离万亿元关口只有千亿元。国泰君安总部投顾副总监田青表示，一般认为**总量占市场总市值的2%左右为合理范围。以A 股市场计算，大致相当于1万亿元。可以预计，A股暴涨过后，投资者开始意识到杠杆工具的风险，主动平仓行为较多，两融格局或将理性回归。

从两融行业交易来看，**净买入额前五名行业分别为休闲服务(-0.93亿)、轻工制造(-4.2亿)、建筑材料(-5.5亿)、纺织服装(-6.3 亿)、农林牧渔(-6.7亿)。**净卖出额前五名行业分别为非银金融(5206万)、家用电器(1131万)、国防军工(547万)、通信(380万亿)、建筑装饰(365万)。分析人士表示，非银金融、国防军工行业的偿还额增加，表明前期热门题材国防军工等降温。从两融交易个股来看，**净买入额前五名分别为城投控股、北京银行、中化**、格力电器和中粮地产，**净买入额分别为11,525.02万、10634.85万、9259.69万、 8129.99万和7972.51万。分析人士表示，近两日**客**连续买入城投控股，投资者可以密切关注。融券净卖出额前五名分别为华泰证券、格力电器、中国建筑、长江证券和西部证券，融券净卖出额分别为3828万、838万、717万、630万和606万。

市场普遍认为**做多对当日股价有一定的拉动作用。从**买入额占当日成交比例的数据来看，农产品、北巴传媒、东港股份、广宇发展和光迅科技的**买入额占成交比分别为41.47%、32.13%、30.24%、28.76%和28.54%。

国泰君安总部投顾副总监田青向莲花财经表示，近期**融券余额出现连续几个交易日下降的情况预示着前期主动去杠杆已经过渡到被动去杠杆的过程。与前期沪指新低3373点相比，两融的被动平仓目前未缺乏流动性，也就是该抛的还是能够平掉。可以预料的是，两融或在一万亿以内，可能伴随着见底过程形成弱平衡。